El Gobierno llevó a cabo una nueva operación de canje de deuda, enfocada en la Letra D30N6 en pesos ajustables por el dólar oficial (Lelink). Con la operación, se alivianaron los vencimientos previstos para fin de mes, cuando esa letra representaba una parte central del calendario de pagos por unos $16,8 billones. Además, la medida busca reducir posibles presiones en el tipo de cambio, ya que el precio de liquidación de ese instrumento quedará fijado el martes 27.
La Secretaría de Finanzas informó que, mediante la conversión anticipada en especie realizada hoy, se adjudicó un total de US$3.896 millones, pese a recibir ofertas por US$4.351 millones. En términos operativos, el canje equivalió a un rescate del 72,85% sobre el total de Lelink en circulación de la D30N6. En otras palabras, el stock outstanding de esa letra pasó de US$5.348 millones antes del canje a US$1.451 millones tras la operación, según explicó la autoridad.
De este modo, la gestión de Javier Milei logró postergar la obligación de pago entre uno y hasta siete meses, reduciendo el vencimiento que debiera afrontar la próxima semana a unos $10,66 billones, a valores actuales. Esta fue la decimotercera operación de este tipo destinada a posponer deudas a corto plazo durante el año y la décima específicamente vinculada a estas Lelink, que se lanzaron en los meses previos a las últimas elecciones para gestionar la demanda de dólares ante un Banco Central con reservas bajo presión.
La dinámica de estos canjes mantiene su objetivo central: evitar que los vencimientos de corto plazo se crucen con momentos de alta demanda de divisas, que suelen coincidir con las cotizaciones más altas del dólar mensual. Con el valor de liquidación fijado por el propio papel, los inversores determinan la cantidad de pesos que recibirán y, por ende, la cantidad de dólares a los que acceden.
Analistas consultados resaltaron que el porcentaje de aceptación fue significativo frente al total disponible. Salvador Vitelli, de Romano Group, señaló que, pese a un outstanding de US$5.348 millones, la operación logró reducir ese stock a US$1.451 millones. Martín de la Fuente, de Bavsa, agregó que el monto podría disminuir aún más dependiendo de la participación del Banco Central (BCRA) en su totalidad, y destacó la mayor aceptación en comparación con operaciones anteriores.
En paralelo, desde julio el Tesoro ya venía vendiendo parte de sus ahorros para contener la suba del dólar ante la demanda por vencimientos, reforzando la atención oficial sobre el impacto de estas operaciones en el tipo de cambio.
