La campaña electoral se acelera y ya se habla de un año completo por delante para los comicios de octubre de 2027. Se espera que, entre mayo y junio, se defina quiénes serán los precandidatos y cuál será la posición de Milei en las encuestas. En lo político, la Casa Rosada evita cerrar alianzas, pero Milei ya cruza límites al tildar a Axel Kicillof de “enano soviético”, lo que la oposición, encabezada por el PJ, intenta capitalizar para volver a unirse en torno a un eje común.

Entre los factores que alimentan la dinámica de campaña, se destacan los datos económicos que la oposición interpreta como señales de fragilidad. La desocupación aumentó y gran parte de los empleos creados son informales; el empleo en negro alcanza el 45%. La pobreza subió a 32%, incluso entre quienes consiguen trabajo. En construcción, la caída interanual fue de 1,1%, la primera en 15 meses. La industria registra un descenso del 5,7% interanual, aunque entre julio y agosto mostró cierta estabilización. El consumo masivo retrocedió 1,1%.

La inflación de septiembre se ubicó alrededor del 1,7%, y algunas consultoras, como C&T, proyectan un cierre en 1,9%, haciendo difícil que ceda al 1%. Surge entonces la pregunta de si el Gobierno podrá reactivar la economía cuando los salarios no lograron compensar la inflación y la ciudadanía no tiene suficiente crédito ni capacidad de gasto.

JPMorgan advirtió a sus clientes sobre el riesgo de recesión en Argentina, es decir, seis meses consecutivos de caída de la actividad. En julio la actividad cayó 2,9%. En agosto, firmas como Analytica y Orlando Ferreres detectaron una leve recuperación. El resultado oficial del tercer trimestre se conocerá en noviembre; aun con un crecimiento anual estimado entre 1,5% y 2%, no está asegurado que los meses previos cambien el signo del trimestre.

Como consecuencia de este cuadro, los mercados globales han mostrado señales de nerviosismo: en Wall Street y también en París las inversiones se replantearon, ante la posibilidad de un 2027 cargado de incertidumbres para la economía argentina y su impacto en la macroeconomía local.