La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso que la circulación de fondos desde o hacia las cuentas comitentes deberá hacerse exclusivamente por transferencia hacia cuentas bancarias. En la práctica, esto pone fin a la posibilidad de que las empresas depositen cheques electrónicos en cuentas ubicadas en un agente de liquidación y compensación (Alyc). Esa vía se había convertido en una vía habitual para esquivar el impuesto al cheque, especialmente entre las pymes.

La CNV defendió la medida como una forma de garantizar la disponibilidad inmediata de los fondos, eliminar eventuales rechazos vinculados al uso de cheques y fortalecer los controles. Sin embargo, en el mercado financiero se leyó como un golpe a la recaudación del impuesto a los débitos y créditos bancarios (nombre formal del impuesto al cheque). Al usar echeqs, varias empresas, especialmente pymes, encontraban un camino legal para evitar el tributo al movilizar su dinero al mercado de capitales.

Se destaca la cascada de cambios regulatorios en un lapso corto. A principios de mayo, a través de la resolución 1139, la CNV habilitó el depósito de cheques electrónicos en cuentas comitentes sin límite. Unas semanas después, la resolución 1141 lo limitó a 2 echeqs por día y por cliente. Y a partir de hoy, esa vía queda completamente fuera como medio de pago o cobro.

El esquema inicial permitía depositar cheques directamente en una Alyc, sin que los fondos ingresaran primero en una cuenta bancaria. Con ese circuito, las pymes evitaban el 0,6% que corresponde al impuesto al cheque. Luego podían invertir ese dinero por al menos un día en un fondo común de inversión, habitualmente de tipo money market, y retirar el dinero a su cuenta. Así obtenían rendimiento y tributaban el 0,6% solo cuando utilizaban los fondos.

Pero el uso de cheques electrónicos ofrecía un paso adicional: al finalizar el proceso, en lugar de girar el dinero a la cuenta bancaria, la empresa podía pedir a la Alyc un echeq, endosarlo y emplearlo para abonar a un proveedor. De ese modo, los fondos no ingresaban al banco y la firma evitaba pagar el 0,6% tanto en el crédito como en el débito.

“Desde hoy se eliminó de forma directa la posibilidad de depositar cheques en la Alyc y de solicitar uno. Las pymes que utilizaban esto para hacer una inversión financiera de por lo menos un día y para evitar pagar el total o al menos la mitad del impuesto ya no cuentan con esa alternativa. Deben depositar el cheque en su banco”, explicó Sebastián Domínguez, CEO de SDC Asesores Tributarios.

La CNV subrayó que la medida apunta a resguardar la trazabilidad de las operaciones y a preservar la transparencia e integridad del mercado. No obstante, varios actores señalan que la medida obligará a muchas pymes a pagar el impuesto que antes evitaban y, además, podría restringir el fondeo del mercado de capitales.