Domingo Cavallo volvió a cuestionar lineamientos clave del programa económico implementado por el presidente Javier Milei y el ministro de Economía, Luis Caputo. En su blog personal, el exfuncionario valorizó como “excelente” el análisis elaborado por Jorge Vasconcelos, economista jefe del Ieral, parte de la Fundación Mediterránea, que analiza los costos del ajuste.
El documento sostiene que el Gobierno podría corregir ciertas políticas sin abandonar el rumbo económico iniciado en diciembre de 2023. Entre los principales hallazgos, señala un posible “sobreajuste” derivado de una postura monetaria restrictiva, la cual habría profundizado la caída del consumo y de la inversión, especialmente en sectores orientados al mercado interno.
Según Vasconcelos, la contracción del consumo se ubicaría en torno al 1,6% del PIB, mientras que la inversión habría caído un 2,5%. El economista describe dos fases del proceso de ajuste: una primera centrada en recortes del gasto público y una segunda, marcada por el endurecimiento monetario. En esa segunda etapa, la inversión habría desacelerado a un ritmo cercano al 10% anual.
Cavallo, por su parte, elogió el informe del Ieral que advierte sobre el impacto de la política monetaria restrictiva en el consumo y la inversión, y dejó entrever dudas sobre cuestiones de reservas, deuda y financiamiento externo.
No es la primera vez que el exministro cuestiona la estrategia económica de Milei. En ocasiones anteriores, había señalado la falta de un horizonte definido en materia monetaria, financiera y cambiaria, crítica que desató respuestas del propio Presidente, quien llegó a tildarlo de “chanta”.
El informe del Ieral subraya condiciones desiguales para el crecimiento entre sectores. Minerales y hidrocarburos enfrentan un escenario más favorecedor gracias a la demanda internacional, su capacidad de financiamiento en dólares y el acceso a beneficios del Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). El sector agropecuario también presenta ventajas, entre ellas la reducción de retenciones y mayores facilidades para importar insumos y exportar.
En contraste, las empresas enfocadas en el mercado interno enfrentan problemas de competitividad y restricciones crediticias. Vasconcelos sostiene que las tasas altas y el incremento de la morosidad elevan el costo de los préstamos y dificultan la recuperación del gasto de los hogares.
Como alternativa, propone reducir impuestos en los tres niveles de gobierno (nacional, provincial y municipal) para aliviar costos operativos y disminuir el costo financiero de las firmas.
El documento también focaliza las proyecciones de financiamiento del Gobierno, destacando, entre otras cosas, la posibilidad de emitir hasta 11.000 millones de dólares en bonos en moneda extranjera bajo legislación local durante 2027.
