El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) correspondiente a agosto mostró una alza marginal de 0,1% respecto del mes anterior, quedando muy por debajo de lo esperado y sin compensar la retracción de julio, que fue de 2,8%. Este comportamiento dejó a la economía al borde de una recesión técnica, de cara a septiembre, mes en el que para evitar ese desenlace se requeriría un crecimiento de al menos 8,5% en términos mensuales. En este contexto, varias consultoras revisaron sus estimaciones de crecimiento para 2026 a la baja.

Por otro lado, el resultado difundido contrasta con ciertos impulsos de la serie de indicadores privados, que estimaban un incremento superior al 1% para agosto. En la práctica, la cifra final fue de apenas 0,1%, lo que alimenta la preocupación de que el tercer trimestre cierre con una caída relevante. Algunas proyecciones privadas proyectan un avance de alrededor de 1,5% para septiembre, implicando un comportamiento trimestral que terminaría con una contracción de 2,3%.

Max Capital observó que, de 19 indicadores de alta frecuencia publicados, apenas 9 mostraron variaciones positivas en la lectura de septiembre, lo que refuerza la visión de una actividad económica débil. Con esos insumos, el bróker estima una variación de 0,3% en septiembre, lo que implicaría una caída intertrimestral del PBI de 2,7% en el tercer trimestre del año.

LGC, por su parte, señaló que sus proyecciones para 2026 ya se acercan a un techo tras el dato de agosto. Ajustaron su escenario a una expansión cercana al 1% anual, muy por debajo de la expectativa oficial de 3% para 2027 plasmada en el proyecto presupuestario. Alcanzar ese 3% anual exigiría, según el equipo, un crecimiento promedio del 3,7% mensual en los próximos cuatro meses.

Claudio Caprarulo, de Analytica, apuntó que el número de agosto está alineado con su escenario base, que contempla un crecimiento moderado para este año, cercano al 1% y lejano de la cifra de 1,5%.

Desde ACM mantuvieron su marco de referencia en torno al 1,5% para el PBI, en línea con el consenso de mercado (1,5% REM). Explicaron que, con un EMB de 1,2% acumulado en los primeros ocho meses, alcanzar el 1,5% requeriría un promedio de 2% en los cuatro meses restantes; mientras que para llegar al 3% previsto para 2027 necesitarían un ritmo del 6,5% en ese mismo periodo, lo que contrasta con el desempeño reciente, donde entre mayo y agosto el crecimiento interanual promedió apenas 0,2%.

Por último, Lorenzo Sigaut Gravina, de Equilibra, comentó a Ámbito sobre la lectura de agosto, ampliando el debate sobre el rumbo de la economía; el análisis apunta a un escenario de menor impulso en el corto plazo.