El estimador mensual de actividad económica (EMAE), divulgado por el INDEC, mostró una mejora marginal de 0,1% respecto de julio, y una caída interanual de 1,7%, la segunda baja consecutiva y la más marcada desde septiembre de 2024. El dato dejó a la economía con un arrastre débil y sin señales claras de fortalecimiento.

De cara al REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado) del Banco Central, las firmas privadas que participan del sondeo ya habían reducido su previsión para 2026, pasando de 2,1% a 1,5% (el Top 10 proyecta 1,2%). El FMI también ajustó su pronóstico reciente, recortándolo de 3,5% a 2,1%.

Ricardo Delgado, presidente de Analytica, calificó el resultado como “muy mal dato de actividad” y recordó que tras la caída de julio de 2,8% agosto apenas mostró un rebote de 0,1%, a diferencia de lo que él mismo esperaba, con una estimación anterior de 0,7% para agosto.

Con este contexto, Analytica ahora plantea que el crecimiento de 2026 podría finalizar por debajo de 1%. Por su parte, Antonio Navarro, economista de LCG, señaló que no se vislumbra un motor claro que haga prever un cambio de rumbo y reiteró que la economía se mantiene sin una dirección clara.

La economía continúa exhibiendo una dinámica de subas y bajas, con una tendencia de estancamiento y una brecha cada vez mayor entre sectores apoyados por exportaciones y aquellos dependientes del mercado interno. La serie tendencia-ciclo del INDEC, que el gobierno solía usar como referencia, volvió a registrar variación nula mensual y acumula cinco meses sin avances.

El dato de agosto sitúa a la economía prácticamente en recesión técnica en el tercer trimestre, al configurarse dos trimestres consecutivos de contracción. Tras la caída del 0,6% en el segundo trimestre, para evitar un tercer trimestre negativo la economía necesitaría un aumento mensual de alrededor del 8,5% en septiembre; sin embargo, los indicadores adelantados no respaldan esa magnitud.

Sebastián Menescaldi, director adjunto de EcoGo, comentó que el resultado sorprende negativamente y que esperaban un rebote, pero ya son dos meses de retroceso. Previo al dato, EcoGo estimaba un crecimiento anual de 1,1% para 2026; tras agosto, la proyección se ubica por debajo de ese umbral.

Gabriel Caamaño, de Outlier, sostuvo que la recesión técnica ya estaba instalada antes de conocerse el informe del Indec, y que la nueva cifra implica una caída más profunda en el tercer trimestre y un resultado aún más débil de lo esperado.