El indicador de riesgo país volvió a subir con fuerza en las últimas jornadas y volvió a encender las alertas en los mercados. Este viernes gained aproximadamente 31 puntos hasta situarse en 609 pb, un alza de 5,4% que lo llevó a superar por primera vez desde abril la marca de los 600 puntos.

Las caídas de los bonos soberanos fueron el motor de la subida. Desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) comentaron que este viernes los Globales mostraron retrocesos que oscillaron entre 1,4% y 4,6%, siendo las notas del tramo largo las que más cayeron. En ese contexto, el ETF EMB acumula una caída cercana al 1,3% en la semana, reflejando un escenario desafiante para la deuda de emergentes.

En la revisión semanal, el grupo IEB señaló que Argentina no logró desengancharse de la coyuntura global y que la renta fija local atraviesa una de las semanas más complicadas del año. El índice de JP Morgan que mide el riesgo país se incrementó en 85 puntos en la semana, situándose en niveles que no se veían desde el 7 de abril, cuando había cerrado en 610; en lo que va del mes, el incremento llega a 97 puntos (+19%).

Por su parte, GMA Capital subrayó que el golpe externo volvió a tomar protagonismo: el Brent trepó hasta cerca de 107 dólares por barril y el rendimiento de la deuda norteamericana a 10 años alcanzó 5,22%, máximo en 19 años. El mercado además elevó la probabilidad de una suba de la Fed en octubre a alrededor de 70%, factores que dificultan la diferenciación de Argentina respecto del resto de los mercados emergentes.

Aun así, desde GMA Capital puntualizaron que el escenario doméstico tampoco ofrece mucho margen. Las noticias negativas sobre la actividad económica y el incremento de la pobreza generan dudas sobre la posibilidad de reelección de Javier Milei el año próximo, lo que alimenta volatilidad y eleva el costo de financiamiento soberano.

El IEB, por su parte, remarcó la “solidez” de la macroeconomía argentina. En el pasado, shocks externos impactaban fuertemente; hoy el efecto se concentra en el riesgo país y la valuación de activos argentinos, mientras que piezas como el dólar, las tasas, las reservas y la inflación permanecen bajo control gracias a una ancla fiscal firme. Esta dinámica ha provocado que, a nivel local, las noticias contemporáneas atraigan menos atención y que el foco siga girando hacia lo que ocurre en el exterior.

Fernando Marull, economista de FMyA, indicó que la racha alcista comenzó hace dos meses y que la vulnerabilidad local se acentúa ante un contexto global más complejo: menor demanda de reservas, cierre de la emisión internacional y el riesgo electoral al alza podrían poner en duda el programa financiero 2027.

A partir de que las principales calificadoras de riesgo actualizaran la nota de la deuda soberana argentina…