El Ejecutivo enviará hoy a la Legislatura el proyecto de Ley de Presupuesto 2027, una norma que exige fijar supuestos para variables macroeconómicas tanto de este año como del próximo. A cargo de Economía está Luis Caputo, y las cifras que propone sirven para cotejar la mirada oficial con las expectativas del mercado, recogidas mensualmente por el Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central.
En cuanto al crecimiento, el presupuesto oficial estima un alza del PIB del 3% para 2026 y del 4% para 2027. El REM, en tanto, contempla 2,1% y 2,9% para esos años. La diferencia entre ambos conjuntos de proyecciones es relativamente pequeña este año, aunque se observan divergencias relevantes en el dólar y en la actividad.
Para 2026, la brecha en el ritmo de crecimiento es de 0,9 puntos porcentuales; para 2027, se amplía a 1,1 punto, ya que el Presupuesto proyecta 4% frente al 2,9% que indica la mediana del REM.
Las perspectivas de precios también difieren. El Gobierno prevé una inflación anual del 29% para diciembre de 2026 y del 18% para diciembre de 2027, mientras que los analistas del REM estiman 30% para 2026 y 20,5% para 2027.
En la dimensión cambiaria, el presupuesto fija una cotización nominal de $1.600 por dólar para diciembre de 2026 y de $1.847,6 para diciembre de 2027. La mediana de REM sitúa el tipo de cambio en $1.629,6 y $2.015,7 para esos periodos. La brecha entre ambas estimaciones es de $29,6 para diciembre de 2026, y para 2027 la proyección del REM supera en $168,1 la referencia contenida en el Presupuesto.
En lo que respecta al comercio exterior, el Presupuesto contempla un saldo comercial de USD 16.951 millones para 2026 y USD 15.560 millones para 2027, basado en exportaciones de USD 124.801 millones y USD 133.984 millones, e importaciones de USD 107.850 millones y USD 118.424 millones, respectivamente.
La mediana del REM, en cambio, prevé un superávit de USD 25.034 millones en 2026, con exportaciones de USD 100.895 millones e importaciones de USD 75.861 millones. Para 2027, el REM estima ventas externas por USD 104.810,2 millones y compras por USD 82.885,7 millones, con un saldo de USD 21.924,5 millones.
En materia de cuentas públicas, el Presupuesto proyecta un resultado primario del Sector Público Nacional del 1,3% del PBI en 2026 y 2027. En términos nominales, esas trayectorias se traducen en $15.537.381,1 millones y $18.439.871,9 millones, respectively. El resultado financiero previsto alcanza 0,2% del PBI en ambos ejercicios.
El REM mide, por su parte, el resultado primario del Sector Público Nacional a partir de las proyecciones de mercado, marcando así el contraste entre la visión oficial y las expectativas privadas.
