El Banco Central dejó de acelerar sus compras de reservas tras cumplir la meta con el FMI, reduciendo el ritmo para evitar generar presiones adicionales en el dólar y ante una oferta más baja en el mercado. Paralelamente, la autoridad monetaria continúa siguiendo de cerca los USD 4.400 millones que aún están pendientes de liquidación procedentes de colocaciones de deuda de empresas y gobiernos subnacionales, cifra que podría incrementarse tras la reciente operación de YPF en el exterior.
La estimación fue presentada por Vladimir Werning, vicepresidente del BCRA, durante la 47ª Convención Anual del Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas (IAEF) realizada en Iguazú. Según un gráfico mostrado en la exposición, las emisiones de deuda corporativa y de gobiernos provinciales sumaron USD 20.200 millones, mientras que los ingresos de esos fondos al mercado cambiario fueron de USD 15.800 millones. La diferencia entre ambos montos asciende a USD 4.400 millones, que permanecen sin liquidar.
Este seguimiento de las Obligaciones Negociables (ON) y de la deuda subnacional cobró mayor relevancia ante el menor ritmo de compras de reservas. Cuando una empresa o una provincia obtiene financiamiento en moneda extranjera y luego vuelca esos recursos al mercado, se incrementa la oferta de dólares y facilita que el BCRA realice compras sin presionar el tipo de cambio. Gran parte de las compras del organismo se explica por ese flujo.
En lo que va del año, el BCRA acumula compras por USD 14,207 millones, cifra que superó la meta anual de USD 10.000 millones acordada con el FMI y que las proyecciones estiman podría alcanzar los USD 16.000 millones antes de cerrar 2026.
A pesar del avance, desde distintos sectores se cuestiona la menor velocidad de las compras de reservas en los últimos meses, para evitar mayores tensiones en el dólar mayorista, que ya superó los 1.500 pesos. Los USD 4.400 millones identificados por Werning como pendientes de liquidación podrían, según el análisis del canal institucional, abrir una oportunidad para incrementar el volumen de adquisiciones.
En ese marco, se sumaría la colocación internacional anunciada ayer por YPF, que emitió bonos por USD 1.200 millones con vencimiento en junio de 2035. Se trató de la operación más importante realizada por una empresa argentina en los últimos 11 años. El bono se colocó a un plazo de nueve años, con una tasa de interés del 7,55%, y una tasa efectiva del 7,85%.
La compañía señaló que el spread frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos alcanzó los 300 puntos básicos, cifra que YPF indicó como la más baja de su historial en el mercado internacional de capitales. “Hoy hicimos historia con YPF. Emitimos USD 1.200 millones en el mercado internacional a 9 años: el mayor monto de los últimos 11 años para una empresa argentina”, expresó el presidente de la firma.
