Este lunes, la Secretaría de Finanzas llevó a cabo la renovación de pasivos vencidos en pesos por 8,62 billones y consiguió un rollover del 100%, en una jornada marcada por la volatilidad de los mercados, tanto por factores externos como internos.
La Secretaría informó que se adjudicaron 8,62 billones tras recibir propuestas por 9,77 billones. Entre las condiciones de la licitación, se excluyeron colocaciones futuras a octubre de 2027 y el Bonar 29, del que restan por colocar US$ 800 millones.
Con estos resultados, la cartera dirigida por Federico Furiase cerró el cronograma de septiembre. En la semana previa, se había cerrado un canje de una letra atada al dólar por US$ 5 mil millones con un 75% de adhesión, lo que facilitó el proceso de esta licitación.
El instrumento que más interés captó entre los inversores fue un título ligado a la tasa TAMAR, con vencimiento el 30 de julio de 2027 y código TML27. Este bono recibió adjudicaciones por 2,92 billones, con un rendimiento de 3,63% por encima de la TAMAR.
Desde Puente destacaron que “el resultado era esperable; las curvas en pesos vienen ajustándose por el entorno internacional adverso, pero se mantienen más firmes que las globales. Hoy fue un día duro para toda la deuda argentina y haber completado el rollover con una prima razonable parece un buen resultado”.
La misma casa de bolsa agregó que el rollover total mantiene los niveles de liquidez y permite que las tasas de muy corto plazo se mantengan estables, sin trasladar ese impulso a plazos más largos.
Justina Gedikian, analista de Cohen, explicó que la estrategia apunta a renovar por encima de lo que vence para evitar una expansión de pesos que afecte el tipo de cambio, pero de forma acotada para no tensionar las tasas. Además, indicó que, por cuarta licitación consecutiva, no se ofrecieron títulos en pesos de 2028 en adelante: CER 2028 cerca de 11% TEA y TAMAR 2028 a T+9%, lo que muestra la cautela frente a esas referencias.
Todos los adjudicados vencen antes de diciembre de 2027, con un plazo promedio de 5,8 meses. La idea sigue siendo renovar por encima de lo vencido para evitar presiones cambiarias, sin generar tensiones marcadas en las tasas.
De cara a octubre, Finanzas afronta un nuevo desafío: cerca de 27 billones de pesos en vencimientos y más de US$5,3 mil millones en instrumentos dollar linked para fin de mes, los montos más grandes del año para este tipo de instrumentos en el mercado local.
