El gobierno de Javier Milei formalizó este lunes la renovación de la totalidad de los vencimientos de deuda en pesos que operaban en la rueda, sin emitir fondos extra para el mercado. En la licitación, la Secretaría de Finanzas informó una adjudicación total de $8,62 billones, tras recibir ofertas por $9,77 billones, lo que implicó un rollover de 100,08%. En la práctica, por cada peso que vence, el Tesoro logró renovarlo, quedando apenas un ligero excedente de financiamiento fresco.
El responsable cercano al ministro de Economía, Luis Caputo, Felipe Núñez, destacó que se logró un rollover completo en un contexto internacional particularmente adverso y con tasas cercanas a las del mercado mayorista.
Entre los papeles con mayor volumen, el instrumento más destacado foi un bono ligado a la tasa TAMAR con vencimiento el 30 de julio de 2027 (código TML27). Se adjudicó por $2,92 billones, con un margen del 3,63% sobre la TAMAR, la referencia que guía las tasas mayoristas del sistema financiero.
El segundo mayor aporte provino de una Letra Capitalizable (LECAP) con vencimiento el 15 de enero de 2027 (código T15E7), que captó $2,85 billones, representando la porción más alta de la licitación. Su tasa efectiva mensual (TEM) fue de 2,17% y la TIREA alcanzó 29,36%.
La oferta incluyó dos instrumentos vinculados al tipo de cambio. El primero, con vencimiento el 30 de octubre de 2026 (código D30O6), logró $1,17 billones a una TIREA de 9,06%. El segundo, con vencimiento el 30 de noviembre de 2026 (código D30N6), sumó $0,66 billones con una TIREA de 7,38%. En conjunto, estos títulos dollar linked acumularon $1,83 billones.
Cerró la licitación un bono ajustado por CER, vencimiento el 31 de mayo de 2027 (código TZXY7), que obtuvo $1,02 billones a una tasa de 5,97% TIREA más el ajuste CER, índice que refleja la evolución inflacionaria.
En conjunto, la oferta ofreció cuatro coberturas distintas: tasa fija mediante la LECAP, ajuste por inflación a través del bono CER, indexación a tasas mayoristas por medio del papel TAMAR y cobertura cambiaria con los dos bonos dollar linked.
“Curiosamente, el papel más demandado fue el Bontam de julio de 2027, el de mayor plazo disponible, que concentró más de un tercio de las posturas”, indicó Puente en su análisis.
Para los analistas de la corredora, el resultado era esperable dadas las condiciones externas: “Las curvas en pesos venían sufriendo en las últimas dos semanas por el entorno internacional adverso, y hoy fue un día particularmente difícil para toda la deuda argentina. Haber cerrado el rollover con un premio razonable parece un buen resultado.” Añadieron que el rollover total garantiza la continuidad del financiamiento.
