Una misión del Fondo Monetario Internacional (FMI) arribará este lunes a Buenos Aires para empezar la tercera revisión del programa vigente. El objetivo es evaluar las cuentas fiscales, la acumulación de reservas y el avance de los compromisos asumidos por el Gobierno. En esta visita debutará formalmente Joyce Wong como la nueva jefa técnica del expediente argentino, en reemplazo de Bikas Joshi, que pasó a encabezar la misión para Chile. Aunque Wong ya había acompañado a la directora gerente Kristalina Georgieva en la visita a la Argentina en julio, será la primera revisión que dirija desde su toma de control del caso.

La delegación mantendrá reuniones con representantes del Ministerio de Economía y del Banco Central, además de actores del sector privado y de la sociedad civil. La revisión comenzará en una semana con un hito financiero importante: el viernes 25 vence un pago de principal por 583,3 millones de DEG, equivalentes a unos US$803 millones, según el cronograma del FMI. Este desembolso no debe confundirse con el relacionado a la revisión; si se llega a un acuerdo técnico y luego es aprobado por el Directorio Ejecutivo, Argentina podría acceder a 636 millones de DEG, cerca de US$869 millones.

El trabajo técnico se centrará en las metas a fin de junio. Entre ellas, el aspecto fiscal es de los más sensibles: el acuerdo vigente contempla un superávit primario del 1,4% del PBI para 2026. En el primer semestre, las cuentas estuvieron ligeramente por debajo de la meta intermedia según la metodología del FMI, que no contabiliza ingresos extraordinarios como privatizaciones. Las estimaciones privadas ubican el desvío en torno a 600 mil millones de pesos. En Economía se explicó que la mayor parte de esa diferencia se habría originado por trasladar del vencimiento del impuesto a las ganancias de personas físicas de junio a julio. Datos posteriores mostraron cierta recuperación: en los primeros ocho meses, el Sector Público Nacional presentó un superávit primario cercano al 1,1% del PBI y un resultado financiero positivo del 0,2%. La discusión incluirá las medidas previstas para cumplir la meta anual, mientras el presupuesto 2027 proyecta un superávit primario del 1,3% para este año y el siguiente.

Otra variable central son las reservas. En 2026, el Banco Central adquirió más de US$14.000 millones en el mercado cambiario, aunque ese monto no coincide automáticamente con el indicador de reservas internacionales netas que utiliza el FMI, que también contempla pasivos y otras operaciones de la autoridad monetaria. La misión analizará esa composición y las perspectivas para los próximos meses, tras un menor ritmo de compras en agosto y septiembre debido a la menor oferta del sectors agropecuario.