La economía y el mercado argentino empiezan a delinear un escenario para 2027, en el que la prioridad es acumular reservas para afrontar eventuales vaivenes cambiarios en el marco del calendario electoral. A la vez, persisten problemas en varios sectores y la desinflación aún debe demostrar que puede sostenerse por debajo de 1,5% mensual. Estas dudas, junto con la incertidumbre política, se reflejan en una prima de riesgo que se mantiene cerca de los 500 puntos.
Las consultoras señalaron una mejora en algunos indicadores nominales —como el índice de precios de agosto y la estabilidad de las tasas de referencia a muy corto plazo— pero también advierten la caída de la actividad en la industria y la construcción durante julio, una revisión a la baja de las proyecciones de crecimiento y un costo adicional asociado a la mayor incertidumbre política.
El primer frente es el de las reservas internacionales. Econviews indicó que las reservas netas quedaron alrededor de US$10.000 millones y las líquidas en US$28.000 millones, una posición que consideran más sólida que hace un año. Este nivel cobra relevancia ante la volatilidad que podría acompañar el proceso electoral y ante las obligaciones de deuda del sector público.
Según Econviews, septiembre mostró una desaceleración en la compra de divisas. El promedio diario se ubicó en torno a US$14 millones, el registro más bajo del año. GMA Capital estimó un promedio similar para el resto de la semana, US$12 millones, luego de un día sin intervención. En ambos diagnósticos, la evolución del mercado cambiario aparece como eje de la estrategia oficial.
Econviews subrayó la tensión entre la intención de sumar divisas y la política de sostener un tipo de cambio estable. Su editorial advierte que sería prudente no relajarse y aprovechar para comprar la mayor cantidad de dólares posible, vinculando esa posibilidad a posibles reorientaciones de flujos y a la subida de materias primas, entre ellas la soja, que trepó un 11% en el último mes.
En ese marco, 1816 aportó información sobre emisiones externas de empresas y provincias. El Banco Central (BCRA) estimó que, al cierre de agosto, quedaban por liquidar US$4.400 millones correspondientes a obligaciones negociables y títulos provinciales emitidos desde octubre del año anterior. En septiembre, YPF y Tecpetrol colocaron US$1.650 millones, y San Juan gestionaba una nueva emisión.
El ingreso de divisas por esas colocaciones convive con salidas de fondos por dividendos. 1816 detalló que las empresas remitieron US$3.700 millones al exterior entre enero y agosto, cifra que superó en más del doble los valores de periodos comparables de la gestión anterior. Estos movimientos siguen nutriendo el debate sobre la orientación de la política económica en medio del calendario electoral.
