La deuda bruta de la Administración Central registró un incremento de US$30.651 millones en el último año, un avance que se explicó principalmente por un aumento cercano a US$35.000 millones en compromisos en moneda local. En contrapartida, se contabilizaron ahorros de US$4.339 millones procedentes de pasivos en moneda extranjera, lo que permitió contener parcialmente la subida.
El stock total se ubicó en US$484.917 millones, de los cuales US$482.392 millones están en condiciones de pago normal. Al comparar agosto con julio, la deuda en condiciones de pago creció en US$195 millones, siendo US$188 millones el incremento de la porción regularizada.
La explicación habitual se mantiene: la estadística se elabora y publica a partir del tipo de cambio oficial; cuando la tasa de interés en pesos a la que se financia el Tesoro Nacional o la indexación de bonos ajustables avanza más rápidamente que la actualización del dólar, la deuda medida en dólares tiende a aumentar. A ello se suma que entre agosto de 2025 y el mes pasado el dólar subió casi 13%, mientras la inflación avanzó algo más del 33%, lo que sitúa a la estadística muy expuesta a la variación cambiaria.
Además, por evitar pesos ociosos en la calle y adelantar parte del pasivo en pesos antes de las próximas elecciones, la administración de Milei ha emitido en los últimos meses más deuda nueva de la que vencía, incluso con una posición que podría haber permitido cancelar vencimientos.
La deuda bruta representa el total de obligaciones o pasivos financieros del Estado Nacional, sin descontar activos, y se circunscribe exclusivamente a lo que corresponde al Tesoro. En comparación con noviembre de 2023, mes previo a la asunción de Milei, la deuda ha aumentado US$59.623 millones en 33 meses, al pasar de US$425.556 millones a US$484.917 millones.
Si se suma la deuda que el Tesoro reasumió del Banco Central (BCRA) para sanear su balance y los depósitos oficiales que el Gobierno mantiene en esa entidad, la variación neta podría acercarse a una caída de alrededor de US$10.000 millones.
El Informe de Finanzas añadió que, en agosto, la Administración Central realizó pagos de deuda por US$13.236 millones, de los cuales el 86% se efectuó en moneda nacional y el 14% en moneda extranjera. Del monto total, US$12.317 millones correspondieron al pago de capital y US$919 millones al pago de intereses.
