Un informe privado de Fidelitas, publicado en septiembre con fecha 15 de septiembre de 2026 desde Buenos Aires, indica que el Sistema de Evaluación de Riesgo Financiero (SERF) bajó a 38,3 puntos en agosto, frente a 45,2 puntos en julio. Este descenso empujó al indicador a la categoría de “Riesgo Elevado” y se asoció a un incremento en la cantidad de compañías con pagos irregulares.

Según el documento, el SERF reúne tres dimensiones —actividad, crédito y morosidad— para dibujar un contexto más exigente para el tejido empresarial y sus cadenas de suministro. El CEO de Fidelitas, Félix El Idd, señaló que la estabilización de algunas variables macroeconómicas aún no se traduce en una mejora generalizada de las condiciones de operación de las empresas.

La principal vulnerabilidad identificada es el crédito: el Índice de Riesgo Crediticio cayó a 17,8 puntos, lo que indica serias dificultades de pago que limitan la capacidad de financiamiento para impulsar ventas e inversiones. La firma destaca que el endeudamiento vía préstamos se mantiene en niveles reducidos y que la mora conserva un fuerte impacto entre las firmas.

El informe también señala que la estabilización de precios no se traduce en una mejora de la capacidad de pago ni en una recuperación económica expansiva. En este marco, las empresas deben priorizar cobranzas, liquidez y una selección más rigurosa del riesgo comercial.

La cifra de empresas en mora alcanzó 57.045 en julio de 2026, lo que representa alrededor del 12% de las aproximadamente 480.000 empresas activas. Además, la cifra implica una suba interanual del 56,5%, de acuerdo con Fidelitas. Entre enero y julio, el número de firmas en situación irregular creció un 18,7%.

Desglose por actividad (morosas en julio; valores de referencia):
- Servicios: 25.308 (frente a 22.098 en enero y 13.960 en enero de 2025).
- Comercio: 15.718 (12.511 a principios de 2026; 6.541 en enero de 2025).
- Agropecuaria: 5.273.
- Manufactura: 5.080.
- Construcción: 4.759.
- Sector financiero: 185; Industrial: 81; y clasificado como “Otra”: 641.

Participación relativa y variaciones: Servicios y Comercio concentraron juntos el 71,9% de la morosidad total. Entre enero y julio, la variación fue de 14,5% en Servicios, 25,6% en Comercio, 18,8% en Agropecuaria y 24,4% en Manufactura; Construcción aumentó 13,7% y Financiero cayó 5,1%. Industrial subió 3,8% y “Otra” avanzó 30,8%, la mayor alza porcentual de la muestra.

A modo comparativo interanual por actividad, Comercio registró un incremento del 78%, Manufactura del 76,3% y Agropecuario del 65,6%. El documento sugiere que estos movimientos reflejan una continuación de la presión sobre las empresas ante un contexto de costos y plazos de pago más exigentes.