La actividad financiera local cerró la semana con un balance favorable para la Argentina: la Bolsa porteña mostró avances, el riesgo país se redujo y el dólar se mantuvo estable con amplia oferta, en un contexto de mayor cautela en los mercados globales ante las tasas más altas, inquietudes inflacionarias y un nuevo repunte del petróleo.

El índice S&P Merval registró una ganancia semanal del 1,7% en moneda local, situándose en 3.098.898 puntos. Medido en dólares, el panel principal rozó los 2.000 puntos el jueves, acercándose por primera vez desde el 6 de agosto a ese umbral.

Entre los papeles relevantes, YPF encabeza la lista con una subida del 6% a lo largo de la semana. El ADR de la petrolera estatal superó los 56 dólares el viernes en Wall Street, quedando muy próximo a su máximo intradía histórico de 57,49 dólares alcanzado el 11 de junio, sin contar dividendos. En el mismo sector, Vista Energy avanzó 3% y Pampa Energía sumó 2,1%.

En lo que respecta a la deuda pública, un informe de IEB señaló que los Globales cayeron 0,5% y los bonos Bonares 0,7% durante la semana. Los bonos emergentes de Latinoamérica se contrajeron 0,5%. En cuanto a rendimientos, el AO27 (bono corto de ley local) rinde 3,8%; la parte media ronda el 9% y el tramo largo llega a 10,5% (AL35). Dentro de los títulos en moneda extranjera (Globales), los más cortos rinden alrededor de 6% (GD30, 6,4% TEA) y el tramo largo se ubica en torno al 9,4%.

A pesar de la caída de la deuda, el riesgo país no descendió en sintonía con esos movimientos, debido al alza de la rentabilidad de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, que funciona como base de comparación. El rendimiento del bono a 10 años del Tesoro subió 19 puntos básicos, a 4,975% anual, máximo desde febrero de 2023. En ese marco, el EMBI+ Argentina cayó 5 puntos básicos, situándose en 485 puntos básicos, un mínimo desde el 14 de agosto (474 pb).

“La conducción económica prefiere posponer la colocación de deuda en dólares mientras se esperan mejores condiciones de financiamiento. Aunque el riesgo país recorta posiciones, el mercado evalúa cuán amplios pueden ser los plazos en pesos en un entorno gobernado por el calendario electoral”, destacó Ignacio Morales, chief investments officer de Wise Capital.

“Con la inflación de agosto desacelerando a 1,7% mensual y, frente a una licitación con abundante liquidez, tasas largas en descenso y el riesgo país por debajo de 500 puntos básicos, el ánimo es de estabilidad relativa”, sintetizó Cohen Aliados Financieros.

Delhon, portfolio manager de Mills Capital Asset Management, remarcó la lectura inflacionaria: “la trayectoria de inflación en el año ya muestra una desaceleración sostenida respecto de meses previos”.