El Banco Central publicó el nuevo Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), realizado entre el 28 y 30 de septiembre, con la participación de 44 agentes: 33 consultoras y centros de investigación y 11 entidades financieras. Estas proyecciones se emiten con relación a datos relevados por el INDEC y otros indicadores disponibles.

En cuanto a la inflación, la mediana para septiembre se ubica en 1,9%, una décima más que en el REM anterior. El grupo de mayor acierto histórico, conocido como Top 10, también marcó 1,9%. El componente núcleo del IPC rondaría 1,8% (un aumento de 0,1 punto), mientras que el Top 10 lo estimó en 1,7%.

A partir de octubre se espera una desaceleración gradual: 1,7% en octubre, 1,6% en noviembre y 1,8% en diciembre. Con ese perfil, la inflación para 2026 quedaría en 30% interanual en diciembre, idéntico al REM previo (el Top 10 lo ubica en 30,3%). En los próximos 12 meses, el mercado cotiza un avance del 21,1%.

En lo que respecta a la actividad, el cuadro se deterioró: los analistas estiman que el PIB desestacionalizado caería 1% en el tercer trimestre, una pérdida de 2,1 puntos porcentuales frente a lo proyectado en la revisión anterior. Según la distribución de respuestas del REM, al menos tres de cada cuatro participantes esperan un descenso de 0,4% o más. Cabe recordar que el INDEC informó que el PIB del segundo trimestre de 2026 registró una caída de 0,6% frente al primero, desestacionalizado.

Si se mantiene este ritmo, la economía reuniría dos trimestres consecutivos en negativo, lo que configuraría una recesión técnica. En el cuarto trimestre se esperan signos de recuperación, con +1,8%, y para el primer trimestre de 2027, un avance de 0,7%. Para todo 2026, el REM ahora proyecta un crecimiento promedio de 1,5% (0,6 punto menos que en agosto). El Top 10 es algo más pesimista, en 1,2%. Para 2027 se esperan 2,5% y para 2028, 3%.

El terreno laboral siguió la misma tendencia: la tasa de desempleo prevista es de 7,5% para el tercer trimestre y 7,7% para el cuarto, incremento de 0,2 puntos porcentuales respecto al relevamiento anterior. El Top 10 eleva las cifras a 7,6% y 7,9%.

En el frente cambiario, el consenso es de tranquilidad en el dólar, con una revisión a la baja en el tipo de cambio mayorista. Se estima un promedio de $1.545 para octubre (20 pesos menos que en el REM previo), y para diciembre una mediana de $1.614, con una suba interanual del 11,5% y el Top 10 en $1.602. En doce meses, la proyección llega a $1.945.

Sobre las tasas de interés, el texto del informe continúa parcialmente en el tramo publicado, y no se detallan los datos completos en la última entrega.