El Gobierno enviará hoy al Congreso el proyecto de Ley de Presupuesto 2027, una norma que exige definir supuestos para las variables económicas de este año y del próximo. La cartera de Economía, bajo la conducción de Luis Caputo, propone números que permiten comparar la visión oficial con las proyecciones del mercado.
Para hacer la comparación de forma rápida, se recurre al Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), elaborado mensualmente por el Banco Central.
En cuanto al crecimiento, el Presupuesto 2027 estima un aumento del PBI del 3% para 2026 y del 4% para 2027. El REM, en cambio, proyecta 2,1% y 2,9% para esos años. Las diferencias entre ambas perspectivas son, este año, relativamente acotadas, aunque se vuelven más relevantes al mirar precios y actividad.
La brecha de actividad entre ambas proyecciones es de 0,9 puntos porcentuales para 2026; para 2027, se amplía a 1,1 punto, ya que el Presupuesto contempla un avance de 4% frente al 2,9% del REM.
En materia de precios, el gobierno oficial pronostica una inflación de 29% para diciembre de 2026 y de 18% para diciembre de 2027. Los analistas consultados por el BCRA, por su parte, esperan 30% y 20,5%.
El tipo de cambio también presenta diferencias. El Presupuesto fija una cotización nominal de 1.600 pesos por dólar para diciembre de 2026 y de 1.847,6 para diciembre de 2027. La mediana del REM sitúa esas cotizaciones en 1.629,6 y 2.015,7, respectivamente. La brecha cambia de signo entre 2026 y 2027: el REM proyecta un valor más alto en 2027, con una diferencia de 168,1 respecto del presupuesto.
En la balanza comercial, el Presupuesto prevé un superávit de 16.951 millones de dólares en 2026 y de 15.560 millones en 2027, con exportaciones de 124.801 millones y 133.984 millones, y ventas externas e importaciones de 107.850 millones y 118.424 millones, para cada año, respectivamente. El REM, en cambio, estimaría un superávit de 25.034 millones en 2026, con exportaciones de 100.895 millones e importaciones de 75.861 millones; para 2027, ventas externas de 104.810,2 millones y compras por 82.885,7 millones, con un saldo de 21.924,5 millones.
En lo que respecta a las cuentas públicas, el Presupuesto fija un resultado primario del Sector Público Nacional del 1,3% del PBI para 2026 y 2027. En términos nominales, serían 15.537.381,1 millones y 18.439.871,9 millones. El resultado financiero previsto alcanza 0,2% del PBI en ambos ejercicios.
El REM también incluye estimaciones para estas variables, que difieren de las cifras oficiales en varios puntos, marcando así los contrastes entre la visión oficial y las expectativas del mercado.
