En la reunión anual del Coloquio de IDEA, la mayor cumbre de negocios del año, quedó claro que la incertidumbre por las elecciones de 2027 ya condiciona la toma de decisiones en el sector privado. Si bien es posible discutir el panorama a largo plazo, nadie se atreve a prever qué traerán los próximos meses.
La estrategia oficial de confrontar al gobierno desde temprano, con Axel Kicillof como figura central para algunos, parece eficaz desde el punto de vista político para las urnas, pero impone cautela en la economía. El ministro de Economía, Luis Caputo, advirtió que no hay margen para hacer salir pesos para comprar dólares: “la capacidad de pesos es limitada”. Sus palabras, que lanzó en un acto en Buenos Aires organizado por El Cronista y, horas después, ante inversores en París, buscan recordar que la suerte monetaria no puede improvisarse con herramientas simples.
El equipo económico advierte que no serán meses fáciles. El contexto internacional se ha ido endureciendo y podría volverse más volátil a medida que se acerquen las elecciones de medio término en Estados Unidos, el mes próximo. El Brent subió a US$102,9 el barril, con un incremento de 5%, y los bonos del Tesoro a 10 años, referencia para el mercado, se sitúan en torno al 5,2% de rendimiento, cercanos a sus niveles altos en dos décadas. Este escenario complica la desinflación local y eleva el costo del crédito, lo que podría recortar una de las grandes fuentes de divisas para el Banco Central: las emisiones de deuda de empresas y provincias.
La financiación externa se vuelve crucial. Varias compañías argentinas que tenían planes de emitir deuda en el exterior suspendieron sus operaciones esta semana, entre ellas Adecoagro y Capex, además de la provincia de Santa Fe.
Ya la semana pasada, la colocación de deuda de San Juan, la última que había aprovechado la ventana financiera, estuvo a punto de no concretarse. El equipo económico que asesora al gobernador Marcelo Orrego decidió intentar igual, a pesar de que los bancos y incluso el Ministerio de Economía de la Nación habían desaconsejado avanzar por la falta de certidumbre de obtener una tasa de un dígito. No obstante, la operación tuvo éxito: logró captar US$600 millones al 9,85% de interés. San Juan se destaca hoy por la expansión del negocio minero, pero esa fortaleza no es la matriz de todas las provincias, que atraviesan realidades distintas.
